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华锦股份公司跟踪报告:沙特与北方工业合作带来发展新机遇
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日期:2017-03-20 18:10:33来源:物联中国 点击:509
核心提示:沙特阿美与北方工业集团公司签署合作备忘录。据路透社报道,3月16日,沙特国王萨勒曼访问北京,与中国签署合作备忘录,涉及金额约650亿美元
沙特阿美与北方工业集团公司签署合作备忘录。据路透社报道,3月16日,沙特国王萨勒曼访问北京,与中国签署合作备忘录,涉及金额约650亿美元,包括从能源到太空领域的所有合作。其中,沙特阿美拟与北方工业集团公司合作开拓下游投资机会,考虑在辽宁省盘锦市新建炼油厂和化工厂的可能性,并更新该地区现有炼油厂和炼油化工厂的设备。

集团炼化项目有望直接受益。2017年,辽宁省着力推进石化炼化一体化升级改造等传统产业转型升级项目,其中包括总投资146亿元的华锦集团改扩建工程项目。此外,根据《辽宁日报》报道,兵器工业集团1500万吨/年炼油项目于2015年7月获得批准(主要包括1500万吨/年常减压、140万吨/年芳烃联合装置等19套炼油工程装置、100万吨乙烯/年等13套化工工程装置),建设单位为华锦集团,建设地点为盘锦市辽东湾新区。沙特阿美与北方工业集团的合作,有望给公司在原油供应、技术方案、资金来源等方面提供有力支持,公司炼油规模有望大幅提升。

公司业绩弹性大。根据我们的测算,在四家原油加工企业(中石化、中石油、上石化、华锦股份)中,华锦股份的业绩弹性最大。

预计2016年度业绩大幅增长。华锦股份发布2016年度业绩预告,预计公司经营业绩同比大幅增长。公司预计2016年归属于上市公司股东的净利润为18~20亿元(去年同期盈利为3.29亿元),同比大幅增长447.64%~508.48%;预计基本每股收益约为1.13~1.25元,去年同期为0.21元。

四季度盈利创历史新高。2016年前三季度公司归母净利润分别为4.61、4.45、2.68亿元,预计四季度归母净利润为6.26~8.26亿元,盈利单季度创历史新高。

2016年布伦特原油期货单季度均价分别为35.21、47.03、46.99、50.80美元/桶,四季度原油均价环比上涨约4美元/桶,有助于促进炼化业务盈利能力提升。

油价企稳回升,公司有望受益。在原油减产、供需格局改善等因素下,国际原油价格有望企稳回升。公司作为大型炼化企业,拥有约800万吨原油加工能力(2015年加工量为738.5万吨),在油价企稳回升过程中有望受益。

盈利预测与投资评级。我们预计华锦股份2016~2018年EPS分别为1.14、1.18、1.23元。按照2016年EPS以及14倍市盈率,我们给予公司15.96元的目标价,维持“增持”投资评级。  

出处:物联中国
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