宁泉新能源(“一飞冲天”的光伏板块)

白酒和医疗板块去年以来非常牛气，但是我拉了一下行业涨跌幅数据，结果不仅让我，应该也会让大家感到意外。在中信证券三级行业指数中，去年涨幅前四名的是锂电池(194%)、光伏设备(193%)、锂电化学品(182%)、太阳能(174%)，而白酒(98%)和医疗服务(96%)则屈居第12、第14。(来源：Wind)尤其是光伏(光伏设备、太阳能)，在沉寂多年后一飞冲天，龙头股隆基股份、通威股份、阳光电源去年分别大涨275%、197%、589%，大幅跑赢创业板指(64.96%)。

不过面对光伏行业火爆的行情，多空双方的分歧也日益加大。去年12月9日，以坚持中长期价值投资闻名的高瓴资本158亿元拿下隆基股份6%的股份，成第二大股东。紧接着12月21日5亿元参与通威股份定增，表明高瓴在这样的时刻依然看好光伏的中长期投资价值。与其反道而行的是，百亿私募宁泉资产杨东，认为光伏等新能源股票估值较高，个别强大且幸运的领先企业可以通过时间来化解估值，成为最终真正的王者，但部分炒作的股票需要股价下跌消化估值。

在光伏、风电、水电、核能等低碳环保的新能源中，光伏直接将太阳光辐射能转换为电能，布置条件灵活，既能建设大型发电厂，也能安装在千家万户，因此是全球各国重点发展的新能源，有机构预测2020-2025年全球光伏新增装机年均复合增速约23%，更关键的是，这些产品需求，主要靠中国的光伏产业链来供应。

中国光伏产业经过多年发展，基本完成全产业链国产化，技术水平、制造能力具备全球竞争优势，是目前国内为数不多几乎全产业链都不被“卡脖子”、且大量出口的行业，被称为“中国科技全球名片”。比如2019年，中国硅料、硅片、电池片、组件占全球的产量占比分别达67%、98%、83%和77%，全年光伏产品出口额约207.8亿美元，同比增长29%，出口额创历史第二高。(数据来源：财通证券)由于发展成熟度较高，中国光伏产业链各个细分领域的竞争格局比较清晰，龙头企业逐渐胜出，市占率、盈利能力、竞争壁垒等变得愈发清晰，具备中长期看好的逻辑，存在持续“戴维斯双击”的可能。比如，隆基股份是全球最大的单晶硅片供应商，阳光电源是全球逆变器龙头，福斯特是全球光伏胶膜龙头，信义光能是全球第一大光伏玻璃生产商。